Die globale Pleitewelle

In drei Sätzen: Der Kreditversicherer Coface hat seine Prognose für weltweite Unternehmensinsolvenzen im Jahr 2026 auf einen Anstieg von 6 Prozent nach oben korrigiert. Getrieben von steigenden Beschaffungskosten, volatilen Energiepreisen und historisch hoher Verschuldung geraten Schlüsselsektoren wie Bau und Chemie massiv unter Druck. Da staatliche Hilfsprogramme drastisch zurückgefahren wurden, steuert die globale Wirtschaft ungebremst auf eine spürbare Marktbereinigung zu.

Die Ära der künstlich am Leben erhaltenen Marktstrukturen ist vorbei. Die Verdoppelung der globalen Insolvenzprognose seit Jahresbeginn demaskiert die vermeintliche wirtschaftliche Erholung als statistische Illusion.

Auf einen Blick:

• Verdoppelter Anstieg: Coface rechnet für das Gesamtjahr 2026 nun mit 6 Prozent mehr globalen Insolvenzen – mehr als doppelt so viel wie noch im Januar erwartet.
• Nordamerika als Epizentrum: Zu Beginn des Jahres explodierten die Unternehmenspleiten in Nordamerika bereits um dramatische 22 Prozent.
• Globale Zuwächse: Für die USA und Frankreich wird ein Jahresplus von jeweils 8 Prozent prognostiziert, gefolgt von Japan mit 7 Prozent und den Niederlanden mit 5 Prozent.
• Das Zinsdilemma: Die jüngste Zinserhöhung der EZB – die erste seit fast drei Jahren – trifft auf Unternehmen mit historisch hoher Verschuldung und limitiert Refinanzierungsspielräume restlos.
• Stark betroffene Branchen: Der regulatorische und ökonomische Druck lastet vor allem auf den konjunktursensiblen Sektoren Bau, Chemie und Textil.
• Das Ende des Staats-Schirms: Lagen die Krisenhilfen in Europa 2022/2023 noch bei 2 bis 4 Prozent des BIP, dümpeln aktuelle Programme wie in Spanien bei homöopathischen 0,3 Prozent des BIP herum.

Kernproblem: Das vergleichsweise niedrige Insolvenzniveau der Jahre 2020 bis 2023 war kein Zeichen wirtschaftlicher Resilienz, sondern das Resultat massiver staatlicher Interventionen.

Warum das wichtig ist:

• Echte Marktbereinigung: Hochverschuldete Unternehmen, die in der Nullzinsphase überlebten, besitzen keine Puffer mehr, um hohe Energiepreise und hohe Kredite gleichzeitig zu stemmen.
• Investitionsstopp droht: Die wachsende Unsicherheit dämpft strategische Investitionsentscheidungen in den Kernindustrien nachhaltig, was das langfristige Wachstum abwürgt.
• Der Dominoeffekt: Wenn Schlüsselbranchen wie der Bausektor in den USA, Deutschland und Frankreich gleichzeitig wegbrechen, zieht dies den nachgelagerten Mittelstand unweigerlich mit.
• Detail am Rande: Während Südeuropa (Italien, Spanien) mit prognostizierten Zuwächsen von 2 bis 3 Prozent vorerst moderat durch die Krise steuert, brennt es ausgerechnet in den bisherigen Stabilitätsankern der westlichen Industrie.

Die globale Wirtschaft steuert auf eine Phase der geoökonomischen Auslese zu. Das Auslaufen der breit gestreuten Staatshilfen zwingt die Marktteilnehmer zurück in die harte Realität von Angebot, Nachfrage und echter Profitabilität. Wer in den letzten Jahren keine strukturellen Anpassungen vorgenommen hat, wird durch die Kombination aus restriktiven Finanzierungsbedingungen und hohen Produktionskosten schlichtweg aus dem Markt gedrängt.